金融マネー専門用語辞典

DF

DF　とは

債券の現在価値を計算するときに、将来受け取る利息収入や償還金などのキャッシュフローをまとめて、現在価値に引き直すために用いる係数を、英語表記の「Discount factor」を略して「DF」と言い、「ディスカウントファクター」とも言われています。

DFは、デリバティブなどの時価評価に使われる概念で、実際にDFを使うことで、全ての時点の１円を同一時点に集約することが可能となり、また異なった時点間のキャッシュフローの比較・評価を可能としています。その算出方法については、商品などにより異なりますが、理論的には「割引債の価格÷額面の数字」と捉えることができます。

DFと金利は表裏一体の関係があり、DFを導くために必要な割引率とは金利に他なりません。通常、DFを導く際に必要な金利は、割引債（ゼロクーポン債）から導かれる金利である「ゼロ・クーポン・イールド」と呼ばれる市場では比較的特殊な金利となっています。また、金利スワップに代表されるOTCデリバティブズの時価評価は、銀行間資金取引における金利から計算されたDFによって行われます。

現在、DFの計算の基になる金利は、1年以内についてはゼロ・クーポン・イールドに換算されたLIBORやTIBORなどが、また1年超の中長期についてはゼロ・クーポン・イールドに換算された金利スワップレートが使われることが多いです。

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