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商業不動産担保証券

用  語商業不動産担保証券
よびかなしょうぎょうふどうさんたんぽしょうけん
英  語Commercial Mortgage Backed Securities
別  名商業用不動産ローン担保証券、CMBS
カテゴリー分類債券投資/分類/証券ビジネス
関連用語モーゲー証券
参照資料

商業不動産担保証券 とは

モーゲージ証券の種類の一つで、ホテル、ショッピング・モール、オフィスビル、賃貸マンションなど商業用不動産に対して実施した融資をひとまとめにし、それを担保にして証券化したものを「商業不動産担保証券」と言い、「商業用不動産ローン担保証券」や英語表記の「Commercial Mortgage Backed Securities」を略して「CMBS」と呼ばれています。

商業不動産担保証券は、1983年にオリンピア&ヨーク社がニューヨークのオフィスを担保に債券を発行したのが始まりだと言われています。
日本では、1999年に初めて発行され、具体的には、商業用不動産ローンを出し、それをプールした上で特別目的会社(SPC)に売却し、SPCはそれを担保にしてAAA格付けを始めとする数種類のクラスの証券を発行し投資家に販売していく。

また、住宅ローン債権を裏付けとするものは、住宅ローン担保証券RMBS)と言い、日本では「フラット35」が最も有名です。


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